同质化问题凸显

今年以来，相对吸引共有超80只名称中带有“红利”字样的力上利资基金成立。值得关注的升港是，全市场名称中带有“红利”字样的股红关注港股基金有180余只，四成以上均为今年成立，产受呈现出发行拥堵迹象。相对吸引一位基金市场人士坦言：“红利产品是力上利资今年的热门投资品种，密集发行使得该赛道竞争异常激烈。升港因此有的股红关注港股新品延募、有的产受老产品清盘。”

除了前文提到的相对吸引平安港股通红利优选，年内还有10只红利产品宣告延长募集期。力上利资其中，升港农银红利甄选曾延募两次，股红关注港股华安基金、产受景顺长城基金、银河基金、华夏基金等多家公募旗下的红利产品都曾延长募集期。

从募集规模来看，年内成立的红利产品发行总份额略超300亿份，平均发行份额不到4亿份。不少红利产品募集规模较小，如景顺长城国证港股通红利低波动率ETF，募集了87天，发行规模仅有2.08亿份，刚刚达到成立门槛；中欧红利精选为发起式基金，在募集了82天后，发行份额只有1.66亿份。

近期红利ETF获资金净流入

近期，红利资产性价比凸显。中证红利指数已经于2024年12月16日进行调整，金融和周期行业继续占据主导地位。指数调整后的股息率由5.40%上升至5.55%，净资产收益率由5.00%上升至5.24%，基本面指标均有不同程度的提升。

Wind数据显示，红利类ETF12月以来持续出现资金净流入，截至2024年12月20日，总计净流入金额达108.33亿元，当前红利类ETF规模接近800亿元。从持有人结构来看，以机构投资者为主，红利低波类ETF的机构持有者比例高达91.64%。

研报称，在长期利率下行以及跨年行情预期下，红利资产备受关注。红利相关的ETF12月以来持续保持资金净流入状态，中证红利指数样本调整后，各类指标均有不同程度回升。从险资配置情况来看，以2024年三季度全A股上市公司前十大流通股东口径统计，保险公司重点持仓股票中高股息品种占比有所下降，未来险资对红利资产仍有较大配置空间。

港股红利品种具备配置价值

从估值角度来看，当前港股估值水平仍处于历史较低水平。港股通在2023年7月至2024年11月期间连续实现资金净流入，并且港股卖空占比重回历史平均值以下。值得注意的是，截至11月末，2024年以来港股上市公司分红金额已破万亿元，很多公司仍保持股息率方面的相对优势。业内人士认为，虽然需要警惕股息率过高的企业存在“低估值陷阱”，但港股红利指数仍具有较好的收益稳定性。

恒生前海港股通价值混合基金拟任基金经理邢程认为，目前港股市场估值优势明显，未来或继续受益于政策积极转变和外部流动性逐步改善。红利品种在港股中具备长期配置价值：一是高股息资产的相对吸引力上升，伴随着国内机构资金长线化，险资、养老金等对红利资产的配置力度有望稳步提升，港股红利品种的股息率相对A股更高，或具有更强的吸引力；二是港股已沉寂许久，在基本面改善和流动性有望宽松的前提下，行情有望持续修复，除本身的股息收益外，红利品种也能享受估值修复带来的收益机会；三是未来港股通红利税减免如果落实，有望进一步提振内地投资者对于港股，尤其是高分红相关板块的投资热情。